ความสัมพันธ์ในงบการเงิน และวิธีการคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน

[junjao]

ความสัมพันธ์ในงบการเงิน และวิธีการคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน

เมื่อเราดูงบการเงินแล้ว นำตัวเลขที่เห็น มาคูณ ๆ หาร ๆ กัน จะพบได้ว่า มันสัมพันธ์แบบเหมาะสมและเท่ากันเสมอ

สูตร การคำนวณอัตราส่วนทางการเงิน ได้แนบไฟล์มา

1. p/e

2. p/bv

3. bv

4. ROE ค่าเป็น % (หารด้วย 100 ก่อน)

5. Dvd. Yield(%)

6. DPS

p = p/bv x bv (กลับสมการ)

หรือ p หารด้วย bv = p/bv

p/bv = p/e x roe ค่าที่ได้ส่วนใหญ่จะใกล้เคียง ต่างกันประมาณ 0.1 ถึง 5  โดยประมาณ ต้องดูงบการเงินประกอบด้วย (มีลด หรือเพิ่มได้ทุกปี )

ROE = Net Profit/Equity (กำไรสุทธิหารด้วยส่วนผู้ถือหุ้น) (*****ถ้าต้องการให้ค่าตรงกับ set ให้ นำค่าส่วนผู้ถือหุ้นปีนี้ + ส่วนผู้ถือหุ้นปีที่แล้ว หาร 2 จะได้ค่าเฉลี่ย *****)

ในความคิดผม roe set จะมีค่ามากกว่าในการคำนวณเอง  เพราะตัวหารน้อยลง และความเป็นจริงส่วนของผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้นทุกปีอยู่แล้ว (บางปีก็มีลดเหมือนกัน)

ราคาปัจจุบันหารด้วย ส่วนของผู้ถือหุ้น (ทรัพย์สิน-หนี้สิน) = ราคาปัจจุบันหารด้วยกำไรต่อหุ้น  x กำไรสุทธิหารด้วยส่วนผู้ถือหุ้น

ยกตัวอย่างในภาพ

p/bv = p/e x (กำไรสุทธิ์ 2136.5/ส่วนของผู้ถือ 8691.64 = 0.2457)

5 = 20.36 x 0.2457

ผลจากการคำนวณ 4.73 กับ 5 ต่างกัน 0.27

p/bv / roe = p/e (กลับสมการ)

5 /  0.2457 = p/e 20.35

อัตราเงินปันผลตอบแทน = เงินปันผลต่อหุ้น x 100 / ราคาหุ้นปัจจุบัน

Dvd. Yield(%) = DPS (Baht) x 100 / P (DPS ดูที่ xd รวมเงินปันผลทั้งปี) เช่น ตัวอย่างใหม่ ไม่เกี่ยวกับภาพ

4.54 = 0.1470 x 100 / 3.24

(กลับสมการ) DPS = Dvd. Yield(%) /100 x P

0.1470 = 4.54 /100 x 3.24

P = DPS / Dividend Yield(%) (กลับสมการอีกครั้ง)

ราคาหุ้นที่อาจจะไปถึงได้  = Expected DPS / Dividend Yield(%)

Expected P = Expected DPS / Dividend Yield(%) (หารด้วย 100 ก่อน)

50 = 5 / 0.10

สรุป การคำนวณเริ่มจาก ราคาปัจจุบันก่อน (P) เป็นตัวแปรตาม ที่เปลี่ยนแปลงทุกวัน

Book Value = Equity (ส่วนผู้ถือหุ้น = ทรัพย์สิน - หนี้สิน) / Number of Shares

roe ,e และ bv จะคงที่

หมายเหตุ การคำนวณ อัตราส่วนทางการเงิน แบบคำนวณเอง จะมีผลแตกต่างกันอยู่ กับแบบตลาด set ที่ ROE , Dvd. Yield(%) และอื่นๆ  เพราะใช้สูตรการคำนวณต่างกัน

ผู้ศึกษา ควรคำนวณทั้งแบบคำนวณเอง และแบบตลาด set เพื่อให้เห็นความแตกต่างนั้น

สรพล
jun_jao2000@hotmail.com

[junjao]

ผมขอคำนวณ ราคา Dtac  ในอนาคต ค่า DPS ที่เหลือต้องจ่ายปันผล รอบผลการประกอบ 2558 (คำนวณไว้ 9-1-2559) โดยใช้สูตรคำนวณ คือ

อ้างอิงราคา ที่ http://www.set.or.th/set/companyhighlight.do?symbol=DTAC&ssoPageId=5&language=th&country=TH

DPS = อัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน(%) /100 x P

DPS = ปัจจุบัน 2558 จ่ายมาแล้วรวม 2.41 บาท ยังเหลือสรุปปี 2558 จะได้อีกกี่บาทโดยการประมาณการ

DPS = 22.66  / 100 x 30.5

DPS = 6.91 - (จ่ายไปแล้ว 2.41) = ยังเหลือที่ต้องจ่าย 4.50 บาท

(กลับสมการเป็น) P = DPS /  y(%)

p = 6.91/0.2266

p = 30.50

อาจจะมาก หรือน้อย กว่านี้ ต้องดูที่สรุปงบการเงินรายปีอีกทีด้วย หรือ ไม่จ่ายเลยก็ได้ (กรรมการบริหารบอกไม่จ่ายก็ได้ เพราะบริษัท มีกำไรน้อย หรืออาจมีขาดทุนสะสมอยู่ ได้เช่นกัน)

อัตราส่วนเงินปันผลตอบแทน (%) มาจากผลประกอบการในรอบประจำปี จึงมีความเปลี่ยนแปลงได้เสมอ

ผมจะคำนวณ ถูกต้องหรือไม่ จะรู้กัน ปลายเดือน ก.พ.2559 (คำนวณเล่น ๆ แก้หุ้นตก....)

สรพล
jun_jao2000@hotmail.com

[junjao]